Phlebologie : 2001, 54 N2

Créer un club d'investissement

Hervé LIMPALAER : 15, place Royale, 78000 Versailles.

Auteur du « Guide pratique de la Gestion du cabinet médical »
Les Éditions d'organisation, 1996. ISBN 2-7081-1962-1

En ne prenant en compte que l'augmentation de l'espérance de vie et la forme de la pyramide des âges, la majorité des prévisionnistes est d'accord pour affirmer que nos retraites par répartition ne pourront aller que s'amenuisant, même si les cotisations des actifs vont augmentant. Capitaliser devient donc un impératif incontournable, et ce le plus tôt possible après l'installation. Les outils de cette capitalisation progressive, de moyen et long termes, sont divers et variés ; ils ont, chacun, leurs avantages et leurs inconvénients (et feront l'objet d'articles ultérieurs). De tous ces outils, le plus efficace est sans conteste le portefeuille boursier même dans le cadre restrictif d'un plan d'épargne en actions (P.E.A.).

Trop de Français, de médecins en particulier, redoutent la Bourse en la comparant à un casino. Pourtant, comme le dit fort bien Michel Turpin, Rédacteur en chef de « La Vie Française » dans sa préface au livre de Didier Vitrac (Bien débuter en Bourse, Ed. Séfi, 1993) : « Participer au grand jeu de la Bourse, c'est mieux comprendre les mécanismes qui commandent notre environnement économique : investir en Bourse, c'est lier son destin financier personnel à celui de la cellule de base du tissu économique, l'entreprise. C'est aussi contribuer au développement économique du pays puisque les capitaux fournis par les actionnaires viennent renforcer les moyens financiers dont disposent les entreprises. Enfin, et ce n'est pas le moins important c'est même exactement le contraire , investir en Bourse, c'est nourrir l'espoir légitime et sérieux de bien placer son argent et de faire fructifier son patrimoine financier personnel. »

Mais pour participer efficacement, pour que Bourse ne rime pas avec casino, encore faut-il au préalable s'initier. Devenir membre d'un « club d'investissement » est la meilleure méthode pour réaliser cet apprentissage.

I Caractéristiques d'un club d'investissement

Un club d'investissement est un groupe de personnes qui décident de mettre en commun une épargne mensuelle d'un montant peu élevé pour constituer et gérer ensemble un portefeuille collectif de valeurs mobilières.

Conformément aux articles 815 modifié, 815-18, 1873-2 à 1873-18 du Code Civil, le régime juridique du club d'investissement est emprunté à celui de l'indivision volontaire. Le départ d'un membre ne remet donc pas en cause le fonctionnement du club. Ce régime juridique permet aussi, dans la limite autorisée, d'accueillir de nouveaux membres.

La Société des Bourses Française (S.B.F.) en a établi les caractéristiques générales, homologuées par le Ministère des Finances :

un club est constitué de 5 personnes au minimum, de 20 au maximum (BODGI n° 127-51-578 du 27/07/1978) ;
une même personne ne peut être membre que d'un seul club, mais les personnes d'un même foyer fiscal peuvent adhérer à des clubs différents ;
la durée maximale d'un club est de 10 ans, sans possibilité de prorogation (BOI 5 G3-89). Chaque membre peut, à tout instant, en fonction de ses seules motivations, sortir du club et récupérer ses avoirs ;
lors de la constitution du club, le versement initial de chaque membre ne peut dépasser 3 000 F (457,35 e), puis la mensualité investie par chaque membre ne peut être inférieure à 50 F (7,62 e) ni supérieure à 3 000 F (BOI 51/2/93) ;
les fonds versés par chaque membre sont investis en valeurs mobilières françaises ou étrangères. Les opérations spéculatives opérations faisant appel au crédit ou opérations conditionnelles (Warrants, Monep, Matif...) sont limitées à 10 % du montant total des opérations effectuées par le club ;
les dividendes et les intérêts encaissés par le club sont obligatoirement distribués aux membres mais ils peuvent être immédiatement réinvestis dans la mesure où, pris en compte pour le calcul de la limite maximale des versements autorisés, ils ne provoquent pas un dépassement de cette limite.

Les règles de fonctionnement du club sont définies par des statuts qui prévoient :

* l'élection d'un bureau composé d'un président (interlocuteur de l'intermédiaire financier, qui dirige les débats), d'un trésorier (qui assure la tenue de la comptabilité et peut, sur délégation du président, transmettre les ordres de Bourse), d'un secrétaire (qui tient les procès-verbaux de séance et expédie les convocations) ;

* la tenue de réunions mensuelles régulières (en général 10 par an) ;

* le montant mensuel des versements par chaque membre et le montant du versement initial ;

* le choix de l'intermédiaire financier auprès duquel sera ouvert le compte du club ; dans la détermination de ce choix entrera certes le tarif des frais de courtage et droits de garde mais aussi l'acceptation par cet intermédiaire de déléguer aux réunions du club, ou du moins à certaines d'entre elles, un collaborateur suffisamment expert pour améliorer les connaissances boursières, économiques et financières des membres. Un exemplaire des statuts sera déposé chez l'intermédiaire choisi.

II Pourquoi devenir membre d'un club d'investissement ?

Un club d'investissement présente, pour chacun de ses membres, de nombreux avantages :

c'est un bon apprentissage de la vie économique et des mécanismes boursiers. Cet intérêt didactique permettant une initiation aux techniques boursières, en grandeur réelle, dans un cadre légalement défini et sous le contrôle d'un professionnel, est le point le plus important ;
la mise en commun des connaissances des secteurs économiques permet d'accélérer l'apprentissage. Sinon en quelques mois, du moins en peu d'années, le néophyte est ainsi capable de devenir un investisseur averti pour lequel « Bourse » n'est plus synonyme de « casino » ;
toutes les opérations boursières sont envisageables. A l'inverse d'un PEA, il est possible d'accéder aux marchés étrangers et aux marchés conditionnels ;
la mise en commun d'une épargne mensuelle limitée permet néanmoins rapidement de répartir les risques. Elle autorise même, sans grande conséquence, les erreurs des débutants ou les emballements risqués ; fautes qui se transformeront ultérieurement en expériences profitables ;
comme il est possible de réinvestir les gains, l'imposition des plus-values peut être reportée à l'année fiscale de la dissolution ou du retrait volontaire ;
enfin, et ce n'est pas le moindre des avantages, la constitution régulière d'un portefeuille solide et confortable fournira, lors de la dissolution, à chaque membre, un capital suffisant pour ouvrir un porfefeuille personnel lui permettant d'agir en Bourse seul et en direct.

III Comment devenir membre d'un club d'investissement ?

De nombreux intermédiaires financiers (des banques, des sociétés de Bourse) organisent spontanément de tels clubs dans le but de faire connaître la Bourse et de fidéliser leur clientèle. Cette formule, si elle a le mérite de la facilité, a l'inconvénient de former des clubs non homogènes, les membres n'ayant alors pas forcément des objectifs de gestion ou des capacités d'investissement voisins.

Il n'est pas difficile de fonder un club de toutes pièces.

Il suffit de :

* réunir un groupe de personnes intéressées (minimum 5, maximum 20). En contactant des confrères de même tranche d'âge et que l'on connaît bien, on est certain de l'homogénéité du groupe ;

* élaborer les statuts. Un modèle de statuts est disponible auprès de la FNACI (Fédération NAtionale des Clubs d'Investissement) ;

* contacter des intermédiaires financiers susceptibles de recevoir le portefeuille ;

* tenir la réunion constitutive.

Lors de cette première séance, les statuts seront adoptés et signés par les membres fondateurs, l'intermédiaire financier sera choisi (lui sera adressé un exemplaire des statuts), le bureau élu, le versement initial effectué, la répartition du travail organisée, la date de la prochaine réunion et éventuellement des suivantes fixée... et le club mis sur ses rails pour la satisfaction de tous ses membres.

Les adresses utiles

Fédération Nationale des Clubs d'Investissement (FNACI) : 39, rue Cambon, 75001 Paris.
Tél. : 01 42 60 12 47 - e-mail : fnaci@club-internet.fr

Les délégations régionales de la FNACI siègent auprès de la SBF à :

Bordeaux : 4, rue Saint Rémi, BP 110, 33025 Bordeaux Cedex. Tél. : 05 56 44 70 91

Lille : Palais de la Bourse, place du Théâtre, 59800 Lille. Tél. : 03 20 55 68 20

Lyon : Palais du Commerce, place de la Bourse, 69289 Lyon Cedex 01. Tél. : 04 72 56 26 26

Marseille : Palais de la Bourse, BP 2196, 13207 Marseille Cedex. Tél. : 04 91 90 70 32

Nancy : 25 bis, rue Stanislas, 54011 Nancy Cedex. Tél. : 03 83 36 56 97

Nantes : 15, place du Commerce, 44000 Nantes. Tél. : 02 40 48 41 96

Strasbourg : Tour Europe, 20, place des Halles, 67000 Strasbourg. Tél. : 03 88 32 12 06